由于业务快速增长、投资收益增加，国寿今年一季度的投资收益为167.60亿元，达到2006年全年投资收益的72％，首季实现净利润88.87亿，逼近去年全年净利96亿。其中，来自股市的贡献仍然显著。

　　刘乐飞在国寿年报发布会上称："一季度每股收益0.31元，一方面是由于股票市场上涨很多，有些交易类资产按市价估值，另一方面一季度还是证券投资基金分红的高峰期，多种因素促成见好的投资业绩。"

　　但不可否认，随着权益类投资比例的进一步提高，净利润增长来自于股市的贡献愈加显著，保险公司的漂亮的业绩在牛市因素的影响下存在偶然性的说法甚嚣尘上，对此，周光直言："保险公司的利润是由炒股带来之说并不公平。"04年保险公司股票投资亏损，而国寿和平安的净利润是在A股下跌的情况下仍然保持30%以上的增长。他认为证券市场投资对于保险公司来说起到锦上添花或者拖后腿。但在目前情况下，不会根本改变保险公司的亏损或盈利。

　　他假设，倘若股市不赚钱，10%的资产不产生任何收益，收益率来自于存款和债券，以此计算4%的存款收益率以及将近4%的债券，占80%的资产收益率为3.2%，相对目前2.5%的资金成本，依然有很好的盈利空间。

　　06年至07年一季度股票市场对于保险公司的投资收益起到了锦上添花的作用。如果把股票收益正常化，06年的净利润增长缩水一半，大概为40%-50%，而不是100%或者80%。但是不可忽视牛市环境是不可持续的，对于保险公司来说更重要的是它是否存在一个健康的业务模式与盈利空间，以支持其保持30％以上的增长速度。