26.27亿私募浮盈

　　6月11日，民生银行（600016.SH）公告称，该行非公开发行股票的股东资格已获银监会核准。至此，被坊间认为本次私募最大赢家的两保险大鳄——中国人寿（601628.SH，2628.HK）与中国平安（601318.SH，2318.HK）终于“红包”落袋。

　　按民生银行3月19日公告，中国人寿与中国平安旗下的平安人寿分别以每股9.08元获配6亿股，双双达到单一股东的认购上限。两家保险机构在本次非公开发行的20亿股中，合计分得60％份额，成为是次私募的最大资金流向。中国人寿与平安人寿也由此以财务投资者身份，双双并列跻身民生第三大股东（4.93％），持股比例仅次于新希望投资（5.90％）与泛海控股（5.53％）。

　　借A股近来的持续走强，两保险机构当日如约投下的54.48亿真金白银如今已大幅溢价，按6月11日民生银行收盘价11.31元，经每10股转增1.9股除权后，两机构的账面浮盈已高达26.27亿。

　　受入股民生银行天量资本收益确认拉动，当日中国人寿与中国平安A股分别上涨3.02％、5.66％。

　　显然，投资者在此日大幅买入两家保险公司的理由是，这笔已经确认的浮盈将在数月后发布的中期报告中被记入公允价值。

　　“毫无疑问，两家公司的中报将比一季报更加完美。”一位不愿透露姓名的香港分析师称。他的理由很简单，2007年一季度，代表中国A股走势的上证指数上涨了508.51点，而二季度仅仅4、5两个月，这一指数就上涨了925.67点，月均涨幅几乎是一季度的4倍。

　　以此基础，该分析师预计，直接受益于A股买卖价差的两家保险机构中报时所展现的年化投资收益率将超过两成，这意味着1000基点以上的利差收益。

　　5月保费悬念

　　但仅凭强劲的投资收益一个“轮子”，未必能最终推动保险公司收益增长这辆摩托车——A股拉动投资车轮疯转同时，传统保费收入的车轮却在暗处略显停滞。

　　25亿“红包”落袋当日，中金公司即对市场提出警示，“将在6月20日左右公布的5月份保费收入可能会让市场失望”。

　　事实上，已经公布4月数据已经显现了保费增长乏力的苗头，当月中国人寿与平安人寿的保费收入同比增长10.9％和15.1％，远低于今年首季15.9％、23.4％的增幅。

　　中金公司认为，如此弱势很有可能在5月延续。5月将很可能是股市对保费分流最明显的月份。

　　按其判断，对投资收益率更为敏感的一线城市的投资者更可能选择放弃保单进入股市。显然，与股票或有替代的理财型保险产品首当其冲。作为寿险行业指标市场之一的广州市场起落即是一例。

　　“受股市冲击最大的是银行保险。”广州一家中资寿险公司负责人表示。

　　广东保险行业协会2007年4月统计报表显示，曾在过去两年间全面风起云涌的银行保险已在今年转向两极分化。