郭晨凯制图

   　　

　　平安历年业绩及预期

   　　

　　国寿历年业绩及预期

   　　

　　随着中国人寿和中国平安三季报的亮相，投资收益的持续向好成为两大保险公司的突出亮点。不过，由于两家保险公司经营风格不同，因此，在保费收入增长方面显示出不同的特点。

　　投资收益挑起业绩大梁

　　中国平安的第三季度业绩报告显示，公司第三季度净利润36.16亿元，增长348%；每股收益0.49元，增长277%。前三季度净利润116.79亿元，增长146%；每股收益1.65元，增长114%。总资产6237.22亿元，比年初增长35%；每股净资产14.06元，比年初增长92%。

　　中国人寿前三季度实现净利润246.96 亿元，每股收益0.87 元。第三季度净利润78.23亿元，每股收益0.27 元。三季末总资产9252.37 亿元，比年初增长27%，比上季末增长14%；每股净资产5.97 元，比年初增长46%，比上季末增长23%。

　　在业绩飘红的后面，可以发现共同点，即投资收益在其中发挥巨大作用。

　　国泰君安的研究员伍永刚表示，无论从占营业收入的比例还是增长速度来看，投资收益（含公允价值变动收益，下同）都是三季度业绩增长的主要动力。

　　他的观点得到了国信证券研究员武建刚的认可。

　　从中国平安看：投资收益占营业收入的比重，前三季度和第三季度分别为42%和50%，而去年分别为22%和17%。营业收入前三季度和第三季度分别同比增长71%和116%，其中，已赚保费增长20%和23%，投资收益增长236%和546%。显然，第三季度业绩的快速增长主要来源于投资收益。

　　“中国平安前三季度获得投资收益545.78亿元，同比增长236%；第三季度的投资收益为223.60亿元，同比增长546%。其中，第三季度公允价值变动收益53.42亿元，前三季度合计为84.36亿元，而去年第三季度为-9.83亿元。因此，公允价值变动是投资收益大幅增长的重要因素”，伍永刚表示。

　　中国人寿的三季度报告更能说明这一点：公司前三季度获得投资收益652.59 亿元（含公允价值变动收益111.45 亿），第三季度的投资收益为243.79 亿元（含公允价值变动收益46.86 亿）。投资收益占营业收入的比重，前三季度和第三季度分别为24%和32%，如果考虑公允价值变动收益，则这一比例达29%和40%。