深圳平安银行及其爆发式的业绩增长成为本次中期业绩公布中最大的关注点。而多家研究机构发布的报告也均指出，银行业务有望成为平安未来盈利增长点。

　　买保险，就是买平安！

　　黄金时段的狂轰乱炸，让这句广告词迅速接近脑白金的威力。

　　可是，2007年中，对平安业绩贡献而言，保险正在渐渐褪色，而同期平安的A股股价则不断向百元逼近。（编者按：目前平安股价已经超过百元）

增长故事：银行，还有投资

　　2007年8月17日，中国平安（2318.HK，601318.SH）发布中期业绩报告：2007年上半年净利润增幅达到139.5%，为99.7亿元人民币。这一表现，不仅高于诸多机构与市场预期，亦远超过平安自身在此前两年的同期增长表现（2005年上半年增长约47%；2006年上半年增长约85%）。

　　一个似乎顺理成章的理由是：不同于以往，在2007年，平安整合了收购进来的深商行与更早前的平安银行，成为深圳平安银行。在进行了包括出售不良资产在内的诸多变革后，2007年上半年，深圳平安银行为其母体输送了10.86亿元人民币的净利润，占比近11%。其中，贷款增长19%，与上半年其他中小银行业务增长趋势类似，而贷存比仅52.6%，应还相当的上升空间。

　　深圳平安银行及其爆发式的业绩增长由此成为本次中期业绩公布中的最大关注点。而多家研究机构发布的报告也均指出，银行业务有望成为平安未来盈利增长点。

　　不过，需要注意的是，深圳平安银行2007上半年度拨备覆盖率仅66%，未来可能增加拨备压力，因此，下半年增长将较上半年放缓。申银万国相关研究报告指出。

　　另一个被普遍认可的说法是：受益中国股票市场良好表现，通过调整资产配置结构，提升权益类投资比例，拉升了总体投资收益率。其中：总投资收入达到约257亿元，增长约168%；净投资收入增长73.5%，达到约99亿元人民币。

　　而同期平安资产配置确有调整：原本占比接近19%的定期存款减少到13%左右，而权益投资占比从原先的14.4%加码到18.7%，接近保监会规定的20%投资比例上限。

　　这并不是全部。

　　实际上，由于银行和投资部分利润贡献的崛起，保险、尤其是寿险业务的利润贡献占比显著减少：2006年上半年，平安寿险业务对集团净利润贡献占比为84.8%，而2007年上半年，寿险业务对集团净利润贡献占比仅为60.4%。

　　对此，平安集团董事长兼首席执行官马明哲解释称，寿险业务在集团利润比重的下降，其实是银行整合与资产管理业务增长强劲的一个结果，实际上也正是平安集团利润构成向均衡发展的一个例证。

　　他表示，单独来看，寿险利润贡献增长绝对额仍然显著，达到69%。

　　寿险：软肋、底牌与反扑

　　尽管如此，放到整个中国保险市场的增长大环境下，平安寿险业绩的增长放缓已经是不争的事实。

　　一家证券机构的研究报告指出：2007年上半年平安的保费收入同比增长17%，略低于此前20%的预测。寿险和非寿险收入分别同比增长了14%和31%。

　　我们估计，基准利率的上调和股市的火爆都对银行保险产品的销售有很大影响，这拖累了整体保费收入增长率。

　　上海保险同业公会统计数据显示：2007年1-4月，平安上海分公司保费收入约49亿元人民币，同比增长4.47%，而同期上海市场中外资寿险公司的平均增幅则为4.65%。

　　单月情况也不乐观。

　　2007年7月，平安上海分公司总保费收入约4.6亿元，同比负增长17.5%！