同为投资高手，同样的控股保险公司架构，运用控制权的杠杆效应，刘益谦或将像巴菲特撬动了源源不断的、低成本的保险浮存金。

　　国内将巴菲特投资理念奉为圭臬的人不少，而复制其商业模式的目前却似乎只有刘益谦一个人--利用上市公司控股保险公司，连续使用两次杠杆，最终撬动了巨额的保险浮存金去投资。只不过，巴菲特是价值投资的大师，而刘益谦则是法人股投资的高手。

　　一如当年巴菲特收购伯克希尔后，将其作为资本平台去收购保险公司，杠杆效应被连续两次放大，然后利用上市公司、保险公司强大的低成本资金筹措渠道，加上自己在投资上的独具慧眼，最终成就了“股神”的美誉，刘益谦的新理益集团有限公司(下称“新理益”)，也将触角伸向了保险领域。　

　　杠杆控制双融资平台

　　日前，以新能源和原料药为主业的天茂集团(000627)公告称，公司出资5997万元，持股19.99%的国华人寿保险股份有限公司(下称“国华人寿”)获准开业。

　　“公司认为寿险业务发展迅速，前景较为光明，借此可以分享中国寿险业高速发展的成果。”天茂集团董秘柳俊涛称。公司也坦陈，作为全新领域，国华人寿将对公司管理、经营提出挑战，存在一定风险。

　　而对于天茂集团的实际控制人刘益谦来说，此次控股国华人寿或许有另一种演绎：国华人寿之于刘益谦或许是另一个伯克希尔之于巴菲特的故事。

　　新理益持有天茂集团20.17%的股权，为第一大股东。而刘益谦持有新理益83.60%的股权，为天茂集团的最终控制人。据此，刘益谦仅用16.86%的股权就将天茂集团控制在手中，仅凭借3%的股权就掌控了国华人寿。刘益谦撬动国华人寿的股权杠杆高达33，控制权与所有权相差悬殊，就拥有了上市公司与保险公司两个融资平台。

　　较之财险公司，寿险具有更大的金融投资性质和巨大的现金流，寿险公司“有可能”为股东带来巨大的利益。即使经营失败，有限责任制度也会将股东风险控制在一定范围和程度之内，更何况刘益谦控制权杠杆很高，实际持股比例更少。　

　　法人股投资高手

　　现年44岁的刘益谦在资本市场腾挪跌宕的历程，伴随着中国证券市场的成长史。从证券市场成立伊始，刘在认购证、一级半市场、老八股、转配股、B股直到法人股等几乎每个市场的机会中都赚到了钱。

　　刘益谦的第一桶金来自100股豫园商城原始股，付出了1万元却赚到了第一个100万。随后，刘益谦又在1992年上海发行股票认购证的炒作中积累了亿万身家。此时，刘益谦已开始了运用较少的钱撬动巨额资产的手法--只有100张认购证是刘自己出资3000元买下的，其他的成千上万张都是“空手”套来的。后来，成本价30元一张的股票认购证平均以6000元的价格卖出，翻了200倍。

　　2000年，刘益谦发现了一个“资本金矿”--尚未流通的国有股和法人股，并通过其设立的新理益，在法人股拍卖市场四处出击，收购了一汽轿车(000800)、海南椰岛(600238)、上风高科(000967)等数家上市公司的法人股。

　　在法人股上，新理益的盈利模式是：在法人股流通前低价大量吃进，流通后则高价抛出，获得暴利。而在此期间则通过将所持法人股质押给担保公司、银行等金融机构以盘活资金。

　　据统计，新理益曾一度持有15家上市公司累计约2.5亿股的法人股。在法人股市场，刘益谦无论是掌握的法人股数量，还是人脉之广，均无出其右者。目前，新理益所持法人股大多均获利退出。其中，以1元/股拍得的一汽轿车1900万股法人股，出手时翻了约16倍。