22日，中信证券发布投资分析报告，认为加息对保险业的影响是：扩大息差，利于保单结构优化。

　　考虑利息税下调因素，这次加息后一年期存款税后实际收益率3.42%，仍低于当年通货膨胀率但超过2.5%保单预定利率，预计预定利率一次性上调100个基点至3.5%的可能性正在增加。

　　保单预定利率处于收益率曲线短端，随着资产久期拉长与负债久期匹配，以及更多高收益品种加入投资组合，我们预计投资收益率与预定利率差额仍将处于扩张阶段，这正好与1999年后减息对寿险公司利差影响的效应相反。

　　中国人寿对存款配置比例高出中国平安，交易类债券配置比例低于中国平安，加息对中国人寿的利润增厚作用大于对中国平安的作用，总体来看都是正面影响。

　　从美国经验来看，当实际利率低于预期经济增长率时，加息有利于寿险股的更快上涨，本币升值添加新动力。

　　加息增强了存款对保单的替代效应，中国平安在产品创新方面更具有领先优势，中国人寿急需改善产品组合。

　　报告维持中国平安A 股买入评级，中国人寿A 股增持评级，两家公司H股买入评级，H股目标价分别为90 元和45元，A股目标价分别为120元和60元。